貨幣期權：定義、運作、示例

貨幣期權（也稱為外匯期權）是一種合約，賦予買方權利（但沒有義務）在指定日期或之前以預定匯率買賣貨幣。對於這種權利，需要向賣方支付期權費（也稱為權利金）。

貨幣期權是企業、個人或金融機構對沖匯率不利變動的最常用方式之一。

關鍵要點

貨幣期權賦予投資者權利（但沒有義務），在期權到期前以預先確定的匯率買入或賣出特定貨幣
貨幣期權允許交易者對沖貨幣風險或推測貨幣走勢
貨幣期權有兩種主要型別：普通期權和場外交易即期期權

貨幣期權的基礎知識

投資者可以透過購買貨幣看跌期權或看漲期權來對沖外匯風險。貨幣期權是基於貨幣對的衍生品。交易貨幣期權涉及多種可用於外匯市場的策略。在很大程度上，交易者採用的策略取決於期權型別和期權經紀商。與更集中的股票和期貨市場交易所中的期權相比，去中心化外匯市場中期權的特徵差異更大。

出於多種原因，交易者喜歡使用貨幣期權交易。他們的下行風險是有限的，可能只會損失購買期權時支付的權利金，但擁有無限的上行潛力。一些交易者會使用外匯期權交易來對沖他們在外匯現貨市場持有的未平倉頭寸。

與期貨市場不同，現貨市場，也稱為實物市場，可以即時結算涉及商品和證券的交易。交易者也喜歡外匯期權交易，這讓他們有機會根據經濟、政治或其他新聞對市場方向的預測進行交易並獲利。

然而，貨幣期權交易合約收取的費用可能相當高，取決於行使價和到期日。此外，一旦你購買期權合約，就不能再進行交易或出售。外匯期權交易很複雜，有很多變動的部分，因此很難確定其價值。風險包括利率差異（IRD）、市場波動、到期時間範圍，以及貨幣對的當前價格。

單純期權（香草期權）基礎

有兩種主要型別的期權，看漲期權和看跌期權。

看漲期權為持有人提供在一定時期內以預定價格（行使價）購買標的資產的權利（但沒有義務）。如果股票未能在到期日之前達到行使價，則期權到期並變得一文不值。投資者在認為基礎證券的價格會上漲時買入看漲期權，或在認為價格會下跌時賣出看漲期權。

看跌期權賦予持有人以預定價格（行使價）出售標的資產的權利。看跌期權的賣方有義務以行使價購買股票。看跌期權可以在期權到期前的任何時間行使。如果投資者認為標的股票的價格會下跌，就會買入看跌期權；如果認為標的股票的價格會上漲，就會賣出看跌期權。

看跌期權買方要麼尋求槓桿作用的投機，要麼希望在期權涵蓋的時間段內保護其股票多頭頭寸。看跌期權賣方預期市場向上移動（或至少保持穩定），最壞的情況是市場轉向下行，最大利潤僅限於收到的權利金，當標的資產價格等於或高於到期時期權的行使價時，即可獲得最大利潤。無擔保看跌期權立權人的最大損失是無限的。

交易涉及做多一種貨幣和做空另一種貨幣對。買方說明自己想要購買的數量、想要購買的價格以及到期日期。然後賣方以交易的報價作為回應。傳統期權可能有美式或歐式到期日。看跌期權和看漲期權都賦予交易者權利，但沒有義務。如果當前匯率將期權置於價外（OTM），期權將一文不值地到期。

現貨期權

用於交易貨幣的奇異期權包括單一支付期權交易（SPOT）合約。與傳統期權相比，現貨期權的權利金成本更高，但是更容易設定和執行。交易者透過輸入期望的情景（例如15天后EUR/USD的匯率將高於1.2205）購買SPOT期權，並獲得權利金報價。如果買方購買這個期權，那麼當場景發生時，SPOT將自動支付。本質上，期權會自動轉換為現金。

SPOT是一種比傳統期權更靈活的產品。這種策略是一種全有或全無的交易型別，也被稱為二元期權或數字期權。買方提供一個情景，例如EUR/USD將在12天內突破1.3000。他們收到代表根據事件發生的機率支付的權利金報價。如果事件確實發生，買方將獲利，否則，買方失去他們支付的溢價。

與傳統期權合約相比，現貨期權合約需要更高的權利金。此外，SPOT合約可能會在達到特定點、幾個特定點，或根本沒有達到特定點時支付。當然，特殊期權結構的期權費要求會更高。

其他型別的奇異期權可能會將收益附加到超過基礎工具到期時的價值，包括但不限於其在特定時刻的價值等特徵，例如亞式期權、障礙期權、二元期權、數字期權、回顧期權等等。