黃金仍然值得投資嗎？

要想投資黃金，你可以購買交易所交易基金（ETF）、黃金礦商和關聯公司的股票，以及金幣或金條等實物產品。人們投資貴金屬的理由通常與進行這些投資的方法一樣多。

有些人認為，黃金是一種歷史遺產，不再具有過去的貨幣品質。在現代經濟環境中，紙幣是首選貨幣。批評者認為，黃金的唯一好處是作為一種用來製作珠寶的材料。另一方面，有人斷言黃金是一種具有多種內在品質的資產，這些品質使其獨一無二，並且是新增到投資組合中的必要條件。

最後，經濟學家和市場專業人士將黃金視為投資組合多元化和潛在的通脹對沖工具。當時局動盪、經濟惡化、股票和債券價格下跌時，黃金也可能是一種避險資產。最終，是否投資黃金取決於你的個人情況和市場前景。

黃金簡史

要充分理解黃金的用途，我們必須回顧一下黃金市場的起源。甚至早在古埃及人開始製作珠寶和宗教文物之前，黃金的社會歷史就已經開始。然而，直到公元前560年左右，黃金才開始充當貨幣。

當時，商人希望建立一種標準化且易於轉移的貨幣形式，以簡化貿易流程。創造一枚加蓋印章的金幣似乎就是答案，因為黃金首飾已經在地球各個角落被廣泛接受和認可。

隨著黃金作為貨幣出現，其重要性在整個歐洲和英國持續增長，來自希臘和羅馬帝國的文物在世界各地的博物館中得到顯著展示，英國在775年開發出自己的金屬貨幣。英鎊、先令和便士都是基於所代表的黃金（或白銀）數量。最終，黃金在整個歐洲、亞洲、非洲和美洲象徵著財富。

美國雙金屬標準

美國延續了這一黃金傳統，在1792年建立起雙金屬本位制。雙金屬本位制只是簡單地規定每個貨幣單位都必須有黃金或白銀作為支援。例如，$1相當於24.75粒黃金。換句話說，用作貨幣的硬幣僅代表存放在銀行的黃金（或白銀）。

然而，這種金本位制並沒有永遠持續下去。1900年代，幾起重大事件最終導致黃金脫離貨幣體系。1913年，美聯儲成立並開始發行可以按需兌換成黃金的本票（現在的美元紙幣版本）。1934年的《黃金儲備法》賦予美國政府對所有流通金幣的所有權，並終止任何新金幣的鑄造。

簡而言之，這部法律開始確立這樣一種觀念：黃金或金幣不再需要充當貨幣。1971年，美國貨幣不再由黃金支援，隨後放棄金本位制。

現代經濟中的黃金

儘管不再支援美元（或其他全球貨幣），但黃金在當今社會中仍然具有重要意義，並且對全球經濟至關重要。為了驗證這一點，只需檢視中央銀行和其他金融組織（例如國際貨幣基金組織）的資產負債表即可。

黃金保值財富

黃金在現代經濟中的重要性集中在這個事實：成功地儲存了數千代人的財富。然而，對於紙質貨幣卻並非如此。為了正確看待事情，請考慮以下示例：

20世紀70年代初，1盎司黃金相當於$35。假設當時你可以選擇保留1盎司黃金或$35，可以兌換同樣的東西，比如一套新的西裝或一輛漂亮的腳踏車。然而，如果你今天擁有1盎司黃金，仍然足夠買一套新衣服，但$35做不到這一點。簡而言之，如果你決定持有$35而不是1盎司黃金，將會損失大量財富。

黃金作為美元對沖工具

在投資者面臨美元貶值和通脹上升的經濟環境中，黃金保值財富的理念更為重要。從歷史上看，黃金一直是這兩種情況的對沖工具。隨著通脹上升，黃金通常會升值。當投資者意識到自己的資金正在貶值時，他們會開始將投資定位於傳統上保持價值的硬資產。20世紀70年代是通貨膨脹加劇期間金價上漲的典型例子。

黃金之所以受益於美元貶值，是因為黃金在全球範圍內都是以美元計價的。這種關係有兩個原因：

• 想要購買黃金的投資者（即央行）必須出售美元才能進行交易。隨著全球投資者尋求美元以外的多元化投資，最終會導致美元走低
• 美元疲軟使得黃金對於持有其他貨幣的投資者來說更加便宜，這導致持有相對美元升值貨幣的投資者的需求增加

黃金作為避風港

無論是烏克蘭、東歐、中東、非洲，還是其他地方的緊張局勢，越來越明顯的是，政治和經濟的不確定性是現代經濟環境的另一個現實。在這種不確定時期，投資者通常將黃金視為避風港。

歷史上充滿著帝國崩潰、政治政變和失敗的貨幣，在這種時期，持有黃金的投資者總是能夠成功地保護自有財富，在某些情況下，他們甚至利用這種貴金屬來逃離動盪。因此，每當新聞事件暗示全球經濟不確定性時，投資者通常都會購買黃金作為避險資產。

黃金作為多元化投資

一般來說，黃金被視為一種多元化投資。在歷史上，黃金一直都可以為你的投資組合增添多元化成分，無論你是擔心通貨膨脹、美元貶值，還是保護自己的財富。

黃金作為派息資產

與收益型投資者相比，黃金股通常對成長型投資者更具吸引力，並且會隨著金價上漲或下跌，但有些管理良好的礦業公司即使在金價下跌時也能盈利。金價上漲往往會在黃金股票價格中被放大，股票所有者通常會比實物黃金所有者獲得更高的投資回報率（ROI）。

即使那些主要關注增長（而不是穩定收入）的投資者也可以從強勁股息表現的黃金股票中受益。當行業上漲時，支付股息的股票往往會表現出更高的收益；當整個行業處於低迷狀態時，支付股息的股票往往會比不支付股息的股票表現更好，平均而言，幾乎是後者的兩倍。

黃金開採業

包括開採公司在內的採礦業可能會經歷高波動性。在評估黃金股的股息表現時，請考慮公司在這方面的長期表現。股息支付歷史、股息支付率的可持續性等因素是公司資產負債表和其他財務報表中需要檢查的兩個關鍵要素。

如果一家公司始終保持較低的債務水平和強勁的現金流，他們維持健康股息支付的能力就會大大增強，而且公司業績的歷史趨勢表明債務和現金流數字穩步改善。在經歷增長和擴張週期時，任何公司都會承擔更多的債務和更少的現金，因此必須分析其長期資料，而不是較短的財務狀況時間框架。

擁有黃金的不同方式

與幾百年前相比，今天投資黃金的主要區別之一是有更多的選擇，例如：

• 金條
• 金幣
• 黃金公司
• 黃金期貨
• 黃金ETF
• 黃金共同基金
• 黃金首飾

現在是投資黃金的好時機嗎？

為了確定黃金的投資價值，我們來看看2022年黃金與標準普爾500指數的表現，這是黃金錶現更優的一個例子。在整個週期內，黃金價格上漲了3.5%左右，而標準普爾500指數下跌超過16%。事實上，這並不奇怪，因為黃金被認為既是通脹對沖工具，又是熊市期間的避風港 —— 而這兩種情況都發生在2022年。

也就是說，我們關注的時間段非常重要。從更長或更短的時間框架來看，黃金與大盤的表現可能會有所不同，有時甚至大幅領先。例如，在截至2023年1月的五年期間，標準普爾500指數的表現優於金價。

值得注意的是，黃金並不總是一項好的投資。對於幾乎所有資產來說，最佳投資時機是存在負面情緒且價格低廉時，當其恢復受青睞時，將會提供巨大的上行潛力。

總結

每項投資都有優點和缺點。

• 如果你反對持有實物黃金，購買金礦公司股票可能是一個更安全的選擇
• 如果你認為黃金可以抵禦通貨膨脹，那麼投資金幣、金條或珠寶是通往以黃金為基礎的繁榮的途徑
• 當經濟變得不確定或衰退迫在眉睫時，黃金也可以成為避風港
• 如果你的主要興趣是利用槓桿從不斷上漲的價格中獲利，期貨市場可能就是你的答案。然而，任何基於槓桿的投資都存在巨大風險

常見問題解答

黃金交易策略和指南