黃金：另一種貨幣

古往今來，黃金一直吸引著越來越多的投資者。金本位結束時，金融不穩定和通貨膨脹加劇。在21世紀第一個十年的股市崩盤期間，黃金價格上漲。迴歸金本位制的想法在當時變得更加流行。誠然，19世紀和20世紀實施的金本位制存在一些固有的問題。

很多人沒有意識到，黃金在現行體系下是一種貨幣。黃金通常被認為與美元相關，主要是因為通常以美元定價。美元與金價之間存在著長期的負相關關係。當我們看到黃金價格只是一種匯率時，必須考慮這些因素。正如美元可以兌換日元和其他法定貨幣一樣，紙幣也可以兌換黃金。

黃金是一種貨幣

在自由市場體系下，黃金是一種貨幣，擁有價格，並且相對於其他形式的交易（例如美元、歐元和日元）會波動。黃金可以購買和儲存，但通常不直接用作支付方式。然而，黃金的流動性很高，可以輕鬆轉換為幾乎任何貨幣的現金。

由此可見，黃金在很多方面都與其他貨幣一樣。有時黃金可能會走高，有時其他貨幣或資產類別通常會跑贏大盤。我們可以預期，當人們對法定貨幣的信心減弱、戰爭期間，以及股市遭受重大損失時，黃金將表現良好。在市場或地緣政治動盪期間，黃金經常被視為避風港。

投資者可以透過多種方式交易黃金，包括購買實物黃金、期貨合約和黃金ETF。除此之外，投資者還可以透過購買差價合約（CFD）來參與價格變動，而無需擁有標的資產。

黃金和美元

一直以來，黃金和美元的關係非常有趣。從長期來看，美元貶值意味著金價上漲，反之亦然。從短期來看，這種關係可能會破裂，因此最好的說法是，黃金與美元只有輕微的負相關性。

在上面的圖表中，我們可以看到，在2022年9月~2023年5月期間，美元指數見頂後急劇下跌。與此同時，金價創出顯著低點，隨後大幅反彈。這是兩種資產走勢相反的例子，至少在當時的環境下確實如此。

這些價格變動背後的基本面是什麼？簡而言之，就是利率和利率預期。美元的高位是美國利率上升的結果，而隨後的下跌是由於利率預期的變化，即美聯儲在2023年可能不會像2022年那樣繼續大幅加息。

黃金也是如此，但情況恰恰相反。隨著美國利率上升（以及美元升值），黃金價格下跌，但隨後隨著美國加息預期的減弱而反彈，導致黃金價格可能觸底。

重要的是，美元和黃金在動盪時期都被視為避險資產，美元在市場極度困難時期表現更好，黃金則因大宗商品普遍下跌而略有落後。此外，黃金可以兌其他主要貨幣進行交易，因此投資者可以利用美元的強勢/弱勢以及黃金的強勢/弱勢。

例如，假設當前的訊息面不好，市場正在經歷負波動，這意味著股市下跌，國債上漲。在這種時候，當談到貨幣時，投資者可能會湧向黃金和美元等避險資產，其中美元由於更大的流動性而獲得更多的資金注入。

但是，這兩種貨幣都可以透過用另一種非美元貨幣購買黃金來利用。為了做到這一點，投資者可以賣出歐元/美元，同時買入黃金/美元，這實際上是賣出歐元/黃金。對於其他非美元貨幣也可以進行同樣的操作，例如賣出英鎊/黃金。可能需要進行兩次交易，因為並非所有平臺都提供黃金與其他非美元主要貨幣的定價。

使用黃金作為貨幣

截至目前，黃金和美元似乎走向相反的方向。全球央行正在加息以對抗通脹，這威脅著全球整體增長。但隨著資料積累表明通脹已經見頂並開始回落，利率預期也在縮減。毫無疑問，這是一個非常不穩定的環境，高度依賴資料（CPI、PCE和其他通脹指標），但這基於利率變化和未來預期。

美元最有可能比黃金更緊密地跟蹤利率預期，黃金對整體市場波動更加敏感，而市場波動又取決於利率預期。現在我們又回到了原點，美元和黃金都取決於利率的未來走向和相關的傳入資料。投資者應該注意每種資產所顯示的技術形態。

有時候持有黃金是有利的，但另一些時候黃金的整體趨勢並不明朗。儘管官方金本位已經消失，但黃金仍然繼續受到其他貨幣的影響。因此，黃金必須像其他貨幣一樣進行交易。

透過購買黃金，人們可以免受全球經濟不確定時期的影響。任何貨幣都會出現趨勢和逆轉，黃金也是如此。黃金是一種主動投資，可以對沖紙幣的潛在風險。一旦威脅成為現實，黃金的優勢可能就會消失。因此，黃金具有前瞻性，交易黃金的投資者也必須具有前瞻性。

總結

在自由市場體系下，黃金應該被視為與歐元、日元和美元一樣的貨幣。黃金與美元有著長期的關係，它們通常朝著相反的方向移動。將黃金視為一種貨幣並進行交易可以減輕紙幣和經濟的風險。與所有貨幣對一樣，投資者應該意識到黃金具有前瞻性。如果等到災難發生時，金價可能已經漲得太高而無法提供保護。

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