石油和天然氣行業如何運作

就美元價值而言，石油和天然氣行業是世界上最大的行業之一，石油對全球經濟框架至關重要，影響著交通、供暖、電力、製造業、工業生產的各個方面。

如果你希望進入石油和天然氣行業，可能很快就會被整個行業使用的複雜術語和獨特指標所淹沒。這篇指南旨在解釋關鍵概念和衡量標準，幫助每個人瞭解石油和天然氣行業公司的基本面。

關於碳氫化合物

石油和天然氣由碳氫化合物構成，這是在地殼岩石中發現的天然物質，透過壓縮砂岩、石灰岩、頁岩等沉積岩中的植物和動物遺骸而產生。

沉積岩本身是古代海洋和其他水域沉積物的產物，隨著沉積物層沉積在海底，動物和植物的腐爛殘骸逐漸融入正在形成的岩石中。在暴露於地殼深處的特定溫度和壓力範圍後，有機物質最終轉化為石油和天然氣。

石油和天然氣的密度低於水，因此會透過多孔沉積岩向地球表面轉移。當碳氫化合物被困在孔隙較少的蓋層巖下時，就會形成油氣庫。這些油氣庫代表著我們的石油和天然氣來源。

碳氫化合物鑽穿蓋層巖，然後進入儲層而被帶到地表。一旦鑽頭到達儲層，就可以建造生產油井或氣井，並將碳氫化合物泵送到地面。當鑽井活動沒有發現商業上可行的碳氫化合物數量時，鑽井就被歸類為乾井，通常被堵塞和廢棄。

上游、中游、下游

石油和天然氣行業分為三個主要部分：上游、中游和下游。

上游

上游企業包括從事石油和天然氣勘探和生產的公司。他們在世界範圍內尋找原材料儲層，然後鑽探並提取。這些公司通常被稱為勘探和生產的E&P。

上游部分具有風險高、投資高、工期長、定位鑽井時間長、技術密集等特點。事實上，勘探與生產公司的所有現金流和損益表專案都與石油和天然氣生產直接相關。

E&P公司通常不擁有鑽井裝置，也不僱傭鑽井平臺員工。相反，他們聘請合同鑽井公司來工作，合同鑽井公司通常會根據工作時間來收取服務費。

與勘探與生產公司不同，鑽井公司不會獲得與石油和天然氣生產直接相關的收入。一旦開始鑽井，隨著時間的推移，各種活動都會參與產生和維持其產量。這些活動稱為修井，包括測井、固井、套管、射孔、壓裂和維護。因此，在石油和天然氣行業，石油鑽探和石油服務代表著兩種不同的業務活動。

勘探與生產公司的估值通常取決於其石油和天然氣儲量，這些未開發的資源是他們未來收入的關鍵。

中游

中游企業專注於運輸，負責將提取的原材料運到煉油廠，以便加工石油和天然氣。中游公司的特點是運輸、管道和儲存原材料。

中游領域的監管也很嚴格，特別是在管道輸送方面。這個細分市場自然取決於上游公司的成功。

下游

下游企業是煉油廠和加油站。煉油廠負責去除雜質，並將石油和天然氣轉化為面向公眾的產品，例如汽油、噴氣燃料、取暖油和瀝青。加油站則是消費者加油的地方。

瞭解原油生產數字

E&P公司以桶為單位衡量原油產量。一桶通常縮寫為bbl，等於42美製加侖。

原油計量中的一種常用方法是使用字首M表示1000，使用字首MM表示100萬。因此，1000桶通常表示為Mbbl，100萬桶則表示為MMbbl。例如，當E&P公司報告每天生產7Mbbl時，這意味著每天生產7000桶原油。

與鑽井一樣，許多上市公司都參與油井服務活動。服務公司的收入與石油天然氣行業的活動水平掛鉤。鑽機數量和利用率是美國在任何特定時間發生的活動量的指標。

瞭解天然氣產量

天然氣產量以立方英尺為單位進行描述。與石油公約類似，術語Mmcf表示100萬立方英尺的天然氣。Bcf表示10億立方英尺，Tcf表示1萬億立方英尺。

請注意，天然氣期貨在芝加哥商品交易所（CME）進行交易，但不以立方英尺為單位。相反，期貨合約基於100萬英熱單位（MMBtu），大致相當於970立方英尺的天然氣。

E&P公司通常以桶油當量（BOE）為單位描述產量。為了計算BOE，公司通常將天然氣產量轉換為石油當量產量。在這種計算中，一個BOE的能量相當於6040立方英尺的天然氣。石油量也能夠以類似的方式轉換為天然氣量，天然氣生產商通常使用術語Mcfe來指代天然氣當量的產量。

E&P公司以相同的bbl和mcf術語報告石油和天然氣儲量 —— 他們目前擁有的在地下的石油和天然氣的數量。儲量通常用於對勘探與生產公司進行估值，並預測其收入和利潤。上市石油和天然氣公司必須披露已探明的石油和天然氣儲量作為補充資訊，但不能作為財務報表的一部分。

新儲量是未來收入的重要來源，因此E&P公司花費大量時間和金錢探索新的未開發儲層。如果一家公司停止勘探，其儲量將相當有限，石油和天然氣的數量將逐漸枯竭。隨著時間的推移，收入將不可避免地下降。簡而言之，E&P公司只能透過獲取或尋找新儲量來維持或增加收入。

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