怎樣投資黃金

從古代文明到現代社會，黃金一直是世界上的首選貨幣。如今，由於黃金與其他資產類別的相關性較低，投資者購買黃金主要是為了對沖政治動盪和通貨膨脹。此外，許多頂級投資顧問建議對包括黃金在內的大宗商品進行配置，以降低整體投資組合風險。

投資黃金的機會有很多，包括金條/金幣、共同基金、期貨、礦業公司和珠寶。除少數例外，只有金條、期貨和少數專業基金提供黃金的直接投資機會，其他投資的部分價值來自其他來源。

金條

這也許是最著名的直接黃金所有權形式。很多人認為金條是存放在肯塔基州諾克斯堡的大金條。實際上，金條可以是任何形式的純金或近乎純金，重量和純度都經過認證。這包括金幣、金條和任何尺寸的其他形式的黃金。出於安全目的，金條上通常也會附有序列號。

沉重的金條令人印象深刻，但尺寸較大（重達400金衡盎司），流動性較差，買賣成本也很高昂。畢竟，如果你擁有一根價值$100000的大金條作為持有的全部黃金，然後決定出售10%，你將無法完全鋸掉金條的末端。另一方面，持有較小尺寸的金條和金幣可以獲得更多流動性，這在黃金所有者中很常見。

金幣

近幾十年來，世界各國主權政府已經發行了大量金幣。通常，投資者以比基礎黃金價格高出約1%~5%的溢價從私人經銷商處購買，但直到最近，金幣在某些情況下的溢價躍升至10%左右。

金幣的優點是：

• 可以在全球金融出版物上方便地獲得
• 通常以較小的尺寸（1盎司或更小）鑄造，這使其比較大的金條更方便地投資黃金
• 只需最少的搜尋即可找到信譽良好的經銷商，這些經銷商位於許多大城市

一些廣泛流通的金幣包括南非克魯格金幣、美國鷹洋金幣和加拿大楓葉金幣。

金條的主要問題是儲存和保險成本，以及經銷商相對較大的加價會阻礙利潤潛力。除此之外，購買金條是對黃金價值的直接投資，黃金價格的每1美元變化都會按比例改變所持有的金條的價值。其他的黃金投資，例如共同基金，金額可能小於金條，並且可能沒有金條那麼多的直接價格風險。

黃金ETF和共同基金

直接購買金條的一種替代方法是投資一種以黃金為基礎的交易所交易基金（ETF），這種特定工具的每一份額代表固定數量的黃金，例如0.1盎司。

資金可以像股票一樣，在任何經紀賬戶或個人退休賬戶（IRA）中購買或出售，最低投資額僅為1股ETF的價格。這種方法比直接持有金條或金幣更容易、更具成本效益，特別是對小型投資者來說。ETF的年平均費率通常約為0.61%，遠低於許多其他投資（包括大多數共同基金）的費用和開支。

許多共同基金持有金條和黃金公司股票，作為其正常投資組合的一部分，但投資者應該意識到，只有少數共同基金專注於黃金投資，大多數擁有許多其他商品。純黃金共同基金的主要優點是：

• 成本低，最低投資要求低
• 不同公司之間的多元化
• 輕鬆擁有經紀賬戶或IRA
• 無需個別公司研究

有些基金投資於礦業公司的指數，另一些直接與黃金價格掛鉤，還有一些得到積極管理。閱讀他們的招股說明書以獲取更多資訊。傳統的共同基金傾向於主動管理，而ETF堅持被動的指數跟蹤策略，因此費率較低。然而，對於普通黃金投資者來說，共同基金和ETF是投資黃金最簡單、最安全的方式。

黃金期貨和期權

期貨是在未來特定日期買入或賣出一定數量商品（在這個示例中為黃金）的合約。期貨合約是標準化的，代表著預定數量的黃金。由於金額可能很大（例如，100盎司×$1000/盎司=$100000），因此期貨更適合經驗豐富的投資者。

期貨的佣金非常低，保證金要求遠低於傳統的股權投資。有些合約以美元結算，有些則以黃金結算，因此投資者必須留意合約規格，以免在結算日必須提走100盎司黃金。

期貨期權是直接購買期貨合約的另一種選擇，期權賦予所有者在一定時間範圍內以預設價格購買期貨合約的權利。好處之一是既可以利用你的原始投資，又可以限制所支付價格的損失。如果損失迅速增加，以保證金購買的期貨合約可能需要比最初投資更多的資金。

與基於黃金當前價格的期貨不同，期權的缺點是投資者必須支付黃金基礎價值的溢價。由於期貨和期權的波動性，可能不適合許多投資者。即便如此，在投資大筆資金時，期貨仍然是買賣黃金最便宜的方式（佣金+利息費用）。

金礦開採公司

專門從事採礦和精煉的公司也可以從黃金價格上漲中獲利，投資這類公司可能是從黃金中獲利的有效方式，並且比其他投資方法風險更低。

最大的金礦公司擁有廣泛的全球業務，許多其他大公司共有的商業因素對這類投資的成功起著重要作用。這些公司在金價持平或下跌時仍然能夠實現盈利，做到這一點的一種方法是對沖。

即便如此，金礦公司可能提供比直接持有金條更安全的投資方式。與此同時，對個別公司的研究和選擇也需要投資者進行盡職調查。這是一項非常耗時的工作，對於許多投資者來說可能不可行。

黃金首飾

全球黃金產量的約49%用於製作珠寶。隨著世界人口和財富逐年增長，對用於珠寶生產的黃金需求應該會隨著時間的推移而增加。另一方面，黃金珠寶買方對價格有些敏感，如果價格迅速上漲，他們的購買量就會減少。

以零售價購買高階珠寶涉及大幅加價 —— 比黃金的基本價值高出300%或更多。在投資組合銷售和拍賣中可能會找到更好的珠寶便宜貨。以這種方式購買珠寶的優點是沒有零售加價，缺點是需要花時間尋找有價值的物品。

儘管如此，持有珠寶還提供一種令人愉快的擁有黃金的方式，即使從投資角度來看可能並不是最有利可圖的。作為一種藝術形式，黃金首飾是美麗的，但作為一項投資卻是平庸的 —— 除非你是珠寶商。

黃金作為多元化工具

鑑於黃金與其他資產型別的相關性較低，傳統上投資貴金屬被認為是對沖經濟衰退的一種手段。特別是，歷史上黃金與股市表現的相關性一直很低，而且黃金價格往往與美元走勢相反。

當面臨經濟衰退的可能性時，作為對沖其他資產類別下跌的風險的潛在好處，黃金可能會成為投資者最關心的商品。根據歷史資料，當通脹調整後的債券收益率下降時，金價通常會上漲。這表明，作為應對經濟增長困難時期的緩衝，將投資組合的一部分分配給黃金可能是明智的。

總結

希望直接接觸黃金價格的大型投資者可能更願意直接購買金條，擁有實物資產（而不僅僅是一張紙）也可以帶來一定程度的安慰，缺點是首次購買時支付的黃金價值以及儲存成本略有溢價。

對於更激進的投資者來說，期貨和期權肯定會起作用。但買方需要注意：這些金融工具是黃金價格的衍生品，可能會經歷劇烈的價格波動，尤其是在進行保證金投資的情況下。另一方面，期貨可能是投資黃金最有效的方式，除了合約到期時必須定期展期這一事實。

珠寶是一種投資的想法雖然擁有傳奇色彩，但其實非常天真。大多數珠寶的價格與黃金價值之間存在巨大差異，無法被視為真正的投資。相反，普通投資者應該考慮以黃金為導向的共同基金和ETF，因為這些證券通常提供最簡單、最安全的黃金投資方式。

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