期權交易者可以透過成為買方或賣方獲利，無論市場朝哪個方向移動，期權都允許在這兩個動盪時期獲得潛在利潤。只要股票、貨幣、商品等資產的價格在波動，就有一種期權策略可以幫助你賺錢。
關鍵要點
- 期權合約和期權策略定義了損益（P&L）概況，用於瞭解你將賺取或損失多少錢
- 當你賣出期權時，最多可以賺取的是權利金（期權費），但存在無限的下行潛力
- 當你購買期權時，收益可能是無限的，最多可能損失的是期權費成本
- 根據所採用的期權策略，個人可以從牛市、熊市、震盪市場的條件中獲利
- 期權價差往往會限制潛在的利潤和損失
期權盈利能力的基礎
在期權到期前，如果標的資產（例如股票）上漲至行使價以上，則看漲期權買方獲利；如果價格跌至行使價以下，則看跌期權買方獲利。利潤數額取決於股票價格與到期時（或期權頭寸平倉時）的期權行使價之間的差異。
如果標的股票保持在行使價以下，則看漲期權賣方獲利。在賣出看跌期權後，如果股票價格保持在行使價之上，交易者就可以獲利。期權賣方的盈利能力僅限於賣出期權而收到的權利金（即期權買方的成本）。
期權買入與賣出
買入期權和賣出期權之間存在根本區別：
- 期權買方有權行使期權，而期權賣方必須行使期權
- 時間衰減對期權賣方有利，對期權買方不利
如果期權交易成功，期權買方可以獲得可觀的投資回報。這是因為股票價格可以大大超過行使價。因此，期權買方通常具有更大（甚至無限）的獲利潛力。然而，期權賣方的獲利潛力相對有限，這與收到的權利金掛鉤。
如果期權交易有利可圖，則賣方的回報相對較小。這是因為無論股票走勢如何，賣方的回報都僅限於權利金。那麼，為什麼要賣出期權呢？期權立權人獲得預付權利金收入，無論期權是否在價外到期都可以收取全部權利金，並且可以交易流動性期權。
評估風險承受能力
這裡有一個簡單測試來評估你的風險承受能力，以確定你適合做期權買方還是期權賣方。假設你可以買入或賣出
如果購買
另一方面，如果你賣出
現在，如果你知道有
這些問題的答案會讓你瞭解自己的風險承受能力，以及你更適合做期權買方還是賣方。請注意，這些是適用於所有期權的一般統計資料，但在某些時候，成為期權賣方或特定資產的買方可能更有利。在正確的時間應用正確的策略可以顯著改變交易勝率。
買入看漲期權
看漲期權和看跌期權能夠以各種方式組合，以形成複雜的期權策略。接下來，我們評估四種最基本策略的風險/回報。
買入（做多）看漲期權是最基本的期權策略之一，風險相對較低，最大損失僅限於購買看漲期權所支付的費用，而最大回報可能是無限的。如前所述，獲利豐厚的機率通常很低。低風險的前提是期權總成本只佔交易者資金的很小一部分，如果你將大量資金押在一個看漲期權上，仍然非常危險，因為期權到期時所有的錢都變得一文不值。
要計算多頭看漲期權的潛在收益，你可以將期權的費用（成本）加到行使價上。例如，在期權到期之前，如果標的股票的價格升至
買入看跌期權
這是另一種風險相對較低，但如果交易成功則可能獲利豐厚的策略。你可以買入看跌期權，來代替賣空標的資產的高風險操作，也可以用來對沖投資組合的下行風險。股票指數通常會隨著時間的推移而走高，這意味著股票上漲的頻率往往高於下跌的頻率，因此看跌期權買方的風險/回報狀況略遜於看漲期權買方。
基本上，多頭看跌期權的收益與看漲期權相反。如果看跌期權的費用（權利金）為
賣出看漲期權
賣出看漲期權有兩種形式：
- 有擔保看漲期權
- 無擔保看漲期權
有擔保看漲期權（備兌看漲期權）是中高階交易者最喜歡的策略之一，通常用於從投資組合中產生額外收入。這種策略涉及對投資組合中持有的股票賣出看漲期權。
無擔保看漲期權（裸看漲期權）是風險承受能力強、經驗豐富的交易者的專屬領域，其風險狀況類似於賣空股票。賣出期權的最高獎勵等於收到的權利金，而備兌看漲期權策略的最大風險是標的股票被撤回。
使用裸看漲期權，最大損失在理論上是無限的，就像賣空一樣。因此，如果你以
賣出看跌期權
看跌期權是高階交易者最喜歡的策略之一，在最壞的情況下，股票被分配給看跌期權賣方（他們必須購買股票），而最好的情況是賣方保留全部金額的期權費。賣出看跌期權的最大風險是，如果標的股票隨後下跌，賣出者最終可能會付出過多的代價。
與買入看漲期權或看跌期權相比，賣出看跌期權的風險/回報狀況更不利，因為最大回報等於收到的權利金，但最大損失要高得多。不過，如前所述，交易獲利的可能性更高。如果你以
期權價差
通常，交易者和投資者會使用價差策略組合期權，買入一個或多個期權，並賣出一個或多個不同的期權，價差將抵消已支付的權利金。此外，價差的風險和回報狀況將限制潛在的利潤或損失。
價差可以透過多種方式建立，以便利用幾乎任何預期的價格行為，範圍從簡單到複雜。與單個期權一樣，任何價差策略都可以買入或賣出。
交易期權的理由
投資者進行期權交易，以對沖未平倉頭寸或推測標的資產的價格變動。
使用期權的最大好處是槓桿作用。例如，假設投資者有
在看漲期權到期前不久，假設
- 以
$90 的價格直接購買 XYZ 股票：利潤=每股 $13×10 股=$130 - 購買
3 份 $95 的看漲期權合約：利潤=$8×3 份合約×100 股-$900 權利金=$1500
當然，購買看漲期權的風險在於，如果
這些場景假設交易者持有期權合約至到期。美式期權不需要這樣做，在到期前的任何時候，交易者都可以賣出期權以鎖定利潤。或者，如果股票看起來無法超過行使價，他們可以出售期權的剩餘時間價值以減少損失。
例如，假設交易者為某個期權支付
投資者也可以選擇行使看漲期權，而不是將其出售以計入損益，但行使看漲期權需要投資者拿出一大筆錢來購買合約所代表的股票數量。在上述情況下，這需要以
選擇正確的期權
這裡有一些廣泛的指導方針，可以幫助你決定交易哪些型別的期權。
看漲或看跌
你對希望交易的股票、行業或大盤是看漲還是看跌？你是狂熱、適度，還是隻是有點看漲/看跌？回答這些問題可以幫助你決定使用哪種期權策略、行使價和到期時間。
波動性
市場是平靜還是波動？股票
行使價和到期日
由於你非常看好
如果你只是略微看好
期權交易技巧
作為期權買方，你的目標應該是購買到期時間最長的期權，以便為自己的交易留出時間。當你在賣出期權時，應該儘可能縮短到期時間，以限制自己的責任。
試圖平衡以上幾點，在購買期權時，便宜期權可能會增加獲利的機會。這種期權的隱含波動率可能非常低，雖然這表明交易成功的機率很小，但期權可能被低估。如果交易成功，潛在利潤將是巨大的。對於隱含波動率水平很高的期權，如果交易不成功，可能會造成更大損失（支付更高的權利金）。
正如前文示例所示，行使價和到期日之間存在權衡。對支撐位、阻力位，以及即將發生的關鍵事件（例如收益發布）的分析有助於確定使用哪個行使價和到期日。
瞭解股票所屬的行業。例如，當主要藥物的臨床試驗結果公佈時，生物技術股票通常會以二元結果進行交易。你可以購買深度價外的看漲期權或看跌期權，以便根據這些結果進行交易。除非隱含波動率水平如此之高，以至於賺取的期權費可以彌補這種風險，否則在這類事件前後交易生物技術股票的風險極大。
使用期權交易一次性事件（例如公司重組和分拆）和經常性事件（例如收益發布）。圍繞這類事件，股票可能會表現出非常不穩定的行為，從而使聰明交易者有機會獲利。例如，在收益報告公佈之前購買價格低廉的價外看漲期權，如果報告能夠擊敗降低的預期並隨後飆升，這就是一個有利可圖的策略。
總結
風險偏好較低的投資者應堅持使用基本的買入期權策略，而更高階的賣出期權策略應該由風險承受能力較強的資深投資者使用。期權策略可以根據個人獨特的風險承受能力和回報要求進行調整，因此它們提供許多盈利途徑。雖然沒有放之四海而皆準的策略，但上面討論的基本策略可以為你制定交易計劃提供一個良好的起點。
交易期權涉及獨特的風險，在使用任何涉及期權的策略之前，一定要充分理解它們。
常見問題解答
- 期權在交易中如何運作？
期權交易者推測整個股票市場或個別公司證券的未來方向。期權合約賦予交易者以預定價格執行交易的權利，而不是直接購買股票的義務。作為為合約支付預付費用的回報，期權交易通常用於在擴大損失的風險下增加收益。 - 我應該在什麼時候購買期權？
期權對於利用波動的市場最為有用。市場向哪個方向移動並不重要，所有交易者需要的是價格朝一個方向或另一個方向移動。一般而言，最好在你預期市場波動性增加時建立期權頭寸，在你預期市場波動性減少時退出期權頭寸。這是因為低價變動對期權合約不利，尤其是當期權處於價外狀態時。 - 看漲期權如何賺錢？
看漲期權立權人從簽訂合同和進入頭寸而收到的費用中賺錢。如果證券價格保持在期權的行使價之上，看漲期權的買方就會賺錢，這賦予看漲期權買方以低於市場價格購買股票的權利。 - 我可以立即賣出期權嗎？
在正常市場交易時間內，期權合約通常可以透過經紀商在許多受監管的交易所買賣。只要市場處於開市狀態，你就可以買入期權，並在下一個交易日賣出。