怎樣交易黃金

無論是牛市還是熊市，由於黃金市場在世界經濟和政治體系中的獨特地位，它在幾乎所有環境中都提供高流動性和絕佳的獲利機會。雖然許多人選擇持有這種實物金屬，但透過期貨、股票、期權等市場進行投機提供令人難以置信的槓桿作用和可衡量的風險。

市場參與者往往無法充分利用黃金價格的波動，因為他們不瞭解黃金市場的獨特性或可能掠奪利潤的隱患。此外，並非所有投資工具都是相同的：一些黃金工具比其他工具更有可能產生更好的投資收益。

交易黃金並不困難，但這項活動需要獨特的技能組合。新手應該小心行事，經驗豐富的投資者則可以將下述戰略步驟納入他們的日常交易程式，不斷進行試驗，直到獲得令人滿意的結果。

1. 是什麼推動黃金價格？

作為地球上最古老的貨幣之一，黃金已經深深植根於金融界的心靈。幾乎每個人都對這種金屬有自己的看法，但黃金本身只會對數量有限的價格催化劑做出反應。這些力量中的每一種都在影響情緒、交易量和趨勢強度：

如果市場參與者根據其中一種因素交易黃金，而實際上是另一種因素在控制價格，他們將面臨更高的風險。例如，假設拋售襲擊了金融市場，而黃金在強勁的反彈中騰飛。許多交易員認為恐懼情緒正在推動黃金價格的上漲，然而，通貨膨脹實際上可能引發了股市下跌，並吸引了更多的技術人群，他們將在黃金反彈的情況下積極拋售。

這些力量的組合總是在世界市場上發揮作用，建立長期主題來追蹤同樣長的上升趨勢和下降趨勢。例如，2008年開始的美聯儲經濟刺激計劃最初對黃金影響不大，因為市場參與者關注的是經濟崩潰帶來的高度恐懼。然而，這種量化寬鬆政策助長了通貨緊縮，為黃金市場和其他大宗商品市場帶來了一個重大逆轉。

這種轉變並沒有立即發生，因為通貨再膨脹正在進行中，低迷的金融和大宗商品資產正在回升至歷史均值。2011年，再通脹結束，各國央行加大量化寬鬆力度，黃金終於見頂轉跌。

CBOE波動率指數同時回落至較低水平，表明恐懼不再是重要的市場推動因素。

黃金吸引著眾多興趣各異且往往對立的投資人群。有些人收集實物金條，並將很大一部分家庭資產分配給黃金股票、期權和期貨。這些都是長期參與者，很少被下跌趨勢勸阻，最終淘汰了意識形態較弱的參與者。此外，零售參與者幾乎佔據黃金投資者的全部，很少有資金完全投入貴金屬的多頭。

上述人群以較低的價格提供持續的購買興趣，這為黃金市場增加了巨大的流動性。他們還起到相反的作用，即為賣空者提供有效的入場機會，尤其是在情緒化市場中 —— 當三種主要力量之一齣現兩極分化，支援強大的購買壓力時。

此外，黃金吸引了機構投資者的大量對沖活動，他們採用被稱為風險偏好和風險規避的雙邊策略，並結合貨幣和債券進行買賣。基金則建立了與增長（風險偏好）和安全性（風險規避）相匹配的工具籃子，透過演算法交易這些組合。

花時間徹底瞭解黃金圖表，從至少可追溯到100年前的長期歷史開始。除了形成持續數十年的趨勢之外，這種金屬還在難以置信的長時間內持續走低，並導致很多長線投資者無法獲利。

黃金最近的歷史幾乎沒有變動，直到1970年代，在取消美元金本位制之後，它在長期的上升趨勢中起飛，受到原油價格飆升導致的通脹上升的支撐。在1980年2月達到每盎司$2420的最高點後，由於美聯儲的限制性貨幣政策，它在80年代中期下跌至$800附近。

隨後的下跌趨勢一直持續到1990年代後期，當時黃金進入了歷史性的上漲趨勢，最終在2012年2月達到每盎司$2235的高點。隨後，金價開始持續數年的穩步下跌，在2015年11月觸及$1330左右的底部。金價橫盤整理了幾年，然後開始再次攀升，在2020年疫情大流行期間再次突破$2000的里程碑。

最近，儘管通貨膨脹率躍升至較高水平，但金價在一年中的大部分時間都在小幅下跌。儘管美聯儲試圖抑制價格上漲，但由於通貨膨脹仍然持續存在，而且市場參與者擔心經濟衰退迫在眉睫，黃金價格在2022年底開始回升。

流動性跟隨黃金趨勢，當黃金大幅走高或走低時流動性增加，而在相對平靜的時期流動性減少。與股票市場相比，這種波動對期貨市場的影響影響更大。

芝加哥商業交易所提供三種主要黃金期貨：100盎司合約、50盎司迷你合約，以及10盎司微型合約。微型合約的交易量在2021年超過660萬份，但其他合約的交易量並沒有那麼廣泛，例如，迷你合約的交易量超過26000份，標準合約的交易量為120萬份。

這種稀少的參與不會影響持有數月的長期期貨，但是會對短期頭寸的交易執行產生強烈影響，透過滑點迫使成本上升。

SPDR Gold Trust Shares在所有型別的市場環境中表現出最大的參與度，點差非常小，可以降至1美分。最近一年的日均成交量為540萬股，並且可以在一天中的任何時間輕鬆訪問。Cboe GOLD ETF波動率指數跟蹤GLD期權，提供另一種流動性替代方案，積極參與將點差保持在低水平。

VanEck Vectors Gold Miners ETF（GDX）的每日百分比變動比GLD大，但風險更高，因為與黃金的相關性每天變化都很大。大型礦業公司積極對沖價格波動，降低現貨和期貨價格的影響，同時運營可能持有其他自然資源的大量資產，其中包括銀和鐵。

投資黃金的最佳方式是什麼？
獲得黃金敞口的最佳投資工具取決於你的具體目標。你可以直接購買實物形式的貴金屬，例如金條或金幣，但可能會產生與實物黃金的儲存和保險相關的成本。此外，你也可以透過期貨、期權、ETF、礦業公司股票等方式投資黃金。
什麼影響黃金價格？
雖然黃金以長期保持其價值而著稱，但有幾個因素會影響其短期價格表現。供求關係和投資者行為都會對金屬價格產生影響。在供應方面，礦業公司生產水平的變化會影響市場上的黃金供應。在需求方面，除了珠寶和技術用途，以黃金作為儲備的央行購買是一個重要的貢獻者。投資者對黃金的需求也很關鍵，由於金屬被用作對沖通脹並與美元價值交織在一起，這些因素也會影響黃金的需求。
黃金期貨和期權是什麼？
黃金期貨合約是一種具有法律約束力的協議，用於在未來以商定的價格交付金屬。同時，黃金期權合約確保了在合約到期日之前以特定價格買賣金屬的權利（而非義務）。與交易實物黃金相比，這些衍生品允許增加槓桿，從而能夠以較少的資本投入獲得更大的回報。然而，這也意味著風險增加。