隱含波動率（IV）

隱含波動率（IV）是指一種衡量標準，捕捉市場對特定證券價格變化可能性的看法。投資者可以使用隱含波動率來預測未來走勢和供需關係，併為期權合約進行定價。隱含波動率與歷史波動率（也稱為已實現波動率或統計波動率）不同，後者衡量過去的市場變化及其實際結果。

隱含波動率的工作原理

隱含波動率是市場對證券價格可能變動的預測，也是投資者用來估計證券價格未來波動（波動性）的指標。隱含波動率使用符號σ（sigma）表示，通常被認為是市場風險的代表，並使用指定時間範圍內的百分比和標準差來表示。

當應用於股票市場時，隱含波動率通常在熊市中增加，此時投資者認為股票價格會隨著時間的推移而下跌。IV在市場看漲時減少，這時候，投資者認為股票價格會隨著時間的推移而上漲。對於大多數股票投資者而言，熊市被認為是不受歡迎的且風險更大。

IV不預測價格變化的方向。高波動意味著價格波動較大，但價格可能會向上、向下，或在這兩個方向之間波動。低波動性意味著價格可能不會發生廣泛的、不可預測的變化。

隱含波動率是期權定價的決定性因素之一。購買期權合約允許持有人在特定期限內以預定價格購買或出售資產。隱含波動率近似於期權的未來價值，並且還考慮了期權的當前價值。隱含波動率高的期權擁有更高的溢價，反之亦然。

請記住，隱含波動率是基於機率的。這意味著它只是對未來價格的估計，而不是價格走向的實際指示。儘管投資者在做出投資決策時會考慮隱含波動率，但這種依賴性不可避免地會影響價格本身。

無法保證期權的價格將遵循預測的模式。然而，在做出投資決策時，考慮其他投資者對期權採取的行動確實有幫助，隱含波動率與市場觀點直接相關，而市場觀點反過來又會影響期權定價。

隱含波動率也會影響非期權金融工具的定價，例如利率上限 —— 限制產品利率可以提高的金額。

隱含波動率可以透過期權定價模型來確定，這是模型中唯一不能在市場上直接觀察到的因素。相反，數學期權定價模型使用其他因素來確定隱含波動率和期權溢價。

這是一種廣泛使用且眾所周知的期權定價模型，包括當前股票價格、期權行使價、到期時間（表示為一年的百分比）、無風險利率等因素，可以快速計算任意數量的期權價格。

但是，這個模型無法準確計算美式期權，因為它僅考慮期權到期日的價格。美式期權是持有者可以在到期日之前（包括到期日）的任何時間行使的期權。

這種模型使用一個樹形圖，每個級別都考慮到波動率，以便顯示期權價格可能採用的所有路徑，然後反向計算以確定一個價格。二項式模型的好處是你可以隨時重新訪問，並瞭解提前行權的可能性。

提前行權是在合約到期前，以行使價執行合約的行為，只發生在美式期權中。但是，這個模型涉及的計算需要很長時間才能確定，不適用於匆忙的情況。

與整個市場一樣，隱含波動率也會發生不可預測的變化。供需關係是隱含波動率的主要決定因素。當一種資產的需求量很大時，價格往往會上漲。隱含波動率也是如此，由於期權的風險性質，這會導致更高的期權溢價。反之亦然。當供應充足但市場需求不足時，隱含波動率下降，期權價格變得更便宜。

另一個溢價影響因素是期權的時間價值，或期權到期前的剩餘時間。短期期權通常導致低隱含波動率，長期期權往往導致高隱含波動率。對於長期期權，與行使價相比，價格有更長的時間進入有利水平。

隱含波動率估計資產可能發生的運動規模，有助於量化市場情緒，但是並不表示運動的方向。期權賣方使用包括隱含波動率在內的指標來為期權合約定價。此外，許多投資者在選擇投資時也會檢視隱含波動率。在高波動時期，他們可能會選擇投資更安全的行業或產品。

隱含波動率不以金融資產的基本面為基礎，而僅以價格為基礎。此外，戰爭、地緣政治、自然災害等不利訊息可能會影響隱含波動率。

為什麼隱含波動率很重要？
未來波動率是期權定價模型所需的因素之一。然而，未來是未知的。因此，期權價格所揭示的實際波動水平是市場對這些假設的最佳估計。如果有人對未來波動率與市場隱含波動率有不同看法，他們可以買入期權（認為未來波動率會更高）或賣出期權（認為未來波動率會更低）。
怎樣計算隱含波動率？
由於隱含波動率嵌入在期權的價格中，因此需要重新安排期權定價模型公式來求解波動率。
隱含波動率的變化如何影響期權價格？
無論是看漲期權還是看跌期權，價格或權利金都會隨著隱含波動率的增加而增加。這是因為期權的價值取決於其實現價內（ITM）的可能性。由於波動性衡量價格變動的程度，波動性越大，未來的價格變動就應該越大，因此，期權完成ITM的可能性就越大。
一個系列中的所有期權都具有相同的隱含波動率嗎？
不一定。作為對沖損失的對沖，投資者往往更需要看跌期權，這些期權的出價通常高於可比的看漲期權。因此，看跌期權的隱含波動率高於看漲期權，這稱為波動率偏斜。