價內期權：定義、示例

貨幣中的短語價內期權（ITM）指的是具有內在價值的期權。價內期權是指由於行使價與標的資產的市場價格之間的關係而提供獲利機會的期權。

由於期權涉及的費用（例如佣金），作為ITM的期權並不一定意味著交易者能夠獲利。期權也可以是平價和價外。

瞭解期權

許多金融產品都存在期權合約，包括股票、債券和商品。其中，股票期權最受投資者的歡迎。

期權為買方提供機會（但沒有義務），在合約到期日之前以預定的行使價買賣基礎證券。行使價是投資者為買賣基礎證券而支付的價格，也是執行價格（或交易價格）。

投資者支付名為權利金的費用來購買期權合約。權利金的價值由多種因素決定，包括標的證券的市場價格、距離到期日的剩餘時間，以及與證券市場價格相關的執行價格。

權利金表示市場參與者對任何給定期權的定價。與幾乎沒有機會為投資者賺錢的期權相比，一個有價值的期權可能具有更高的權利金。

權利金由兩個部分組成：內在價值和外在價值。價內期權同時具有內在價值和外在價值，而價外期權的權利金僅包含外在價值（也稱為時間價值）。

期權市場可能極度波動，尤其是在市場波動時期，例如自然災害、經濟暴跌等大規模宏觀經濟事件。

看漲期權允許你在到期日之前以預定價格購買標的資產。權利金的數額取決於期權是否實值，但根據期權的型別，可以有不同的解釋。

購買看漲期權的投資者認為，當期權到期時，標的資產的價格將上漲並收於行使價之上。如果股票的市場價格高於期權的行使價，則看漲期權處於價內。期權的實值金額稱為內在價值，這意味著期權至少值那個數額。

例如，如果標的股票的市場價格為每股$30，則行使價為$25的看漲期權處於價內。行使價和市場價格之間的差值通常是期權的權利金數額。因此，看漲期權買方將支付行使價與市場價格之間的價差。

如果投資者持有到期的看漲期權，則可以行使權利，並賺取行使價與市場價格之間的差額。交易是否盈利取決於投資者的總交易費用。因此，ITM並不一定意味著交易者會賺錢。為了獲利，交易者需要增加期權的價內價值，這樣其作用就足以覆蓋期權費的成本。

時間衰減是指隨著合約到期日的臨近，期權所經歷的價值損失。合約越接近到期日，價值下降的幅度就越大。與價外期權相比，價內期權的時間衰減更少（由於其內在價值）。

看跌期權合約賦予投資者在到期日之前，以行使價出售標的證券的權利。

購買看跌期權的投資者認為，當期權到期時，標的資產的價格將下跌並收於行使價以下。價內看跌期權意味著行使價高於標的證券的市場價格。到期時處於價內的看跌期權可能值得行使。買方希望股票價格跌至遠低於行使價的水平，足以支付購買期權所支付的權利金。

當標的證券的行使價與市場價格相等時，期權被視為平價（ATM）。期權也可以是價外期權（OTM），這意味著它們沒有內在價值。

OTM看漲期權的行使價高於股票的市場價格，相反，OTM看跌期權的行使價將低於市場價。由於OTM期權的價值低於ITM期權，因此其權利金通常較低。

在很大程度上，為期權支付的權利金取決於期權是ITM、ATM，還是OTM的程度。然而，其他因素也會影響權利金，包括股票波動率和到期前的時間。更高的波動性和更長的到期時間意味著期權處於價內的可能性更大，權利金也就更高。

假設投資者持有美國銀行（BAC）股票的看漲期權，行使價為$30。這支股票目前的交易價格為$33，因此期權合約是實值的。投資者可以以$30的價格買入股票，並立即以$33的價格賣出，每股收益$3。由於每份期權合約代表100股，內在價值為$3×100=$300。

現在假設投資者的成本是$3.50的權利金。他們本應支付$350（$3.50×100=$350），但只獲得$300。換句話說，他們會在交易中損失$50。在這種情況下，即使期權是ITM，也不會帶來有利可圖的交易。

如果股價從$33跌至$29，行使價為$30的看漲期權不再是ITM，而是$1的OTM。請注意，雖然行使價是固定的，但標的資產的價格會波動，並影響期權實值的程度。ITM期權可以在到期日之前轉移到ATM和OTM。

行使價是什麼？
行使價是期權合約指定的價格，投資者有權以這個價格購買（使用看漲期權）或出售（使用看跌期權）期權合約的基礎證券。
深度價內期權意味著什麼？
深度價內期權指的是至少$10的價內期權。對於看漲期權，這意味著行使價將比現行市場價格低$10以上。對於看跌期權，行使價將比市場價格高$10以上。由於它們在貨幣中的深度，這些期權的價格通常會隨著標的資產價格的變動而變動。
平值期權的價值是多少？
平值期權是行使價與標的證券的市場價格相同的期權。在這種情況下，期權沒有內在價值，行使期權無法賺錢。