貨幣遠期是什麼？

貨幣遠期是外匯市場上具有約束力的合約，它們鎖定了在未來某一日期購買或出售一種貨幣的匯率。本質上，貨幣遠期是一種可定製的對沖工具，不涉及預付保證金。

與交易所交易的貨幣期貨不同，貨幣遠期的另一個主要好處在於，它們的條款不是標準化的，可以根據特定的金額、到期日或交割期進行調整。

關鍵要點

貨幣遠期是在外匯市場交易的場外交易合約，鎖定貨幣對的匯率
它們通常用於對沖，並且可以有自定義的條款，例如特定的名義金額或交割期
與貨幣期貨和期權合約不同，貨幣遠期在大公司和銀行使用時不需要預付款
確定貨幣遠期匯率取決於相關貨幣對的利率差異

瞭解貨幣遠期

與貨幣期貨和期權合約等其他對沖機制不同，貨幣遠期分別需要為保證金要求和保費支付預付款。不過，大公司和銀行使用貨幣遠期通常不需要預付款。

然而，貨幣遠期幾乎沒有靈活性，並且代表一種有約束力的義務，這意味著即使鎖定利率最終被證明是不利的，合約買方或賣方也不能走開。因此，為了補償未交割或未結算的風險，從事貨幣遠期交易的金融機構可能需要散戶投資者或與其沒有業務關係的小公司提供存款。

貨幣遠期結算可以是現金結算，也可以是交割結算，前提是該選項是雙方都能接受的，並且已在合約中事先指定。貨幣遠期是場外交易（OTC）工具，因為它們不在集中交易所進行交易，也被稱為直接遠期。

進口商和出口商通常使用貨幣遠期來對沖匯率波動。

貨幣遠期示例

計算貨幣遠期匯率的機制非常簡單，取決於貨幣對的利率差異（假設兩種貨幣都在外匯市場上自由交易）。

例如，假設加元的當前即期匯率為US$1=C$1.0500，加元的一年期利率為3%，美元的一年期利率為1.5%。

一年後，根據利率平價，US$1加1.5%的利息將等於C$1.0500加3%的利息，這意味著：

US$1 × (1 + 0.015) = C$1.0500 × (1 + 0.03)
US$1.015 = C$1.0815, 或US$1 = C$1.0655

因此，在這種情況下，一年期遠期匯率為US$=C$1.0655。請注意，由於加元的利率高於美元，因此它以遠期貼現美元的價格進行交易。同樣，一年後加元的實際匯率與當前的一年期遠期匯率沒有相關性。

貨幣遠期匯率只是基於利率差異，並沒有包含投資者對未來實際匯率的預期。

貨幣遠期和對沖

貨幣遠期如何作為對沖機制發揮作用？

假設一家加拿大出口公司向一家美國公司出售價值US$100萬的商品，並希望在一年後收到出口收益。出口商擔心加元可能在一年後從當前匯率（1.0500）走強，這意味著他們針對每筆美元收到的加元將減少。因此，加拿大出口商簽訂遠期合約，從現在起每年以US$1=C$1.0655的遠期匯率出售US$100萬。

如果從現在起的一年後，即期匯率變為US$1=C$1.0300 —— 這意味著加元已經如出口商預期的那樣升值。透過鎖定遠期匯率，出口商獲得C$35500的收益（通過出售US$100萬按C$1.0655計算，而不是按C$1.0300的即期匯率計算）。另一方面，如果一年後的即期匯率為C$1.0800（即加元貶值），則出口商的名義損失為C$14500。

常見問題解答

貨幣遠期和貨幣期貨有什麼區別？
貨幣遠期和貨幣期貨非常相似。主要區別在於貨幣期貨具有標準化條款，並在芝加哥商品交易所（CME）等交易所進行交易。而貨幣遠期具有可定製的條款，並在場外交易（OTC）進行交易。
為什麼使用貨幣遠期？
貨幣遠期用於在一定時期內鎖定匯率。這通常用於對沖外匯風險。
貨幣遠期可以出現在哪些貨幣上？
因為它們是可定製的並且在場外交易，所以貨幣遠期可以出現在任意數量的貨幣對上。