原油是什麼

原油是一種天然存在的液態石油產品，由碳氫化合物沉積物和其他有機物質組成，這些物質是由數百萬年前的動植物遺骸形成的。遺骸被沙子、淤泥和岩石層覆蓋，在高溫和壓力作用下，最終轉變成一種化石燃料，被提煉成可用的產品，包括汽油、柴油、液化石油氣和石化原料行業。

原油是一種不可再生資源，不能以我們消耗的速度進行自然替代，因此這是一種有限的資源。

瞭解原油

通常情況下，原油是透過鑽探獲得的，並且與其他資源一起發現，例如天然氣（密度較小，位於原油上方）和鹽水（密度較大，下沉）。在提取後，原油被提煉和加工成多種形式的產品，例如汽油、煤油和瀝青，以出售給消費者。

原油是世界上最重要的商品之一，其價格可以對廣泛的經濟產生連鎖反應。油價上漲意味著加油站汽油價格上漲、運輸成本上漲，以及生產商的投入成本增加。原油價格主要受供需原理驅動，供過於求和需求萎縮會降低價格，需求增加和供應短缺則會推高價格。影響產油國的地緣政治事件或自然災害可能會導致感知到的供需變化。

投資者和投機者可以透過期貨市場、現貨市場或交易所交易基金（ETF）交易原油。

歷史概覽

煤炭等化石燃料的開採已有數百年曆史，但原油是在工業革命期間首次發現的，其工業用途在19世紀得以開發。新發明的機器徹底改變了我們的工作方式，它們依賴於這些資源來執行。

如今，世界經濟在很大程度上依賴於原油等化石燃料，對這些資源的需求常常引發政治動盪。與其他行業一樣，供需關係嚴重影響原油的價格和盈利能力。美國、沙烏地阿拉伯和俄羅斯是世界上主要的原油生產國。

19世紀末和20世紀初，美國是領先的原油生產國之一，美國公司開發出將原油轉化為汽油等產品的技術。隨後在20世紀中後期，美國原油產量大幅下降，成為能源進口國。然而，2021年原油淨進口量處於1985年以來第二低的水平。

主要供應商是成立於1960年的原油輸出國組織（OPEC），這個組織由世界上最大（按體積計）的原油和天然氣儲量持有者組成。在決定20世紀後期的原油供應和價格方面，歐佩克國傢俱有很大的影響力。

在21世紀初，新技術的發展 —— 尤其是水力壓裂技術，創造了美國的第二次能源繁榮，並大大降低歐佩克的重要性和影響力。對化石燃料的嚴重依賴被認為是全球變暖的主要原因之一，這一話題在過去幾十年中受到關注。圍繞原油鑽探的風險包括原油洩漏和海洋酸化，這會破壞生態系統。

同樣在21世紀，許多製造商已經開始生產依賴替代能源的產品，例如電驅動的汽車、太陽能電池板供電的家庭，以及風力渦輪機供電的社群。

原油與石油

石油這個名字來源於拉丁語petra，意思是岩石，oleum意思是石油，經常與原油互換使用。從本質上講，石油是一個更籠統的詞，指的是原油、從地下開採出來的未經加工的原油，以及由精煉原油形成的其他石油產品。

石油產品涵蓋煉油廠從原油或天然氣中生產的所有產品，包括柴油、汽油、燃料油等等。

投資原油

投資者可以購買兩種型別的原油合約：現貨合約和期貨合約。對於個人投資者而言，原油可以是一種投機資產、一種投資組合多元化工具，或對沖相關頭寸的工具。

現貨合約

現貨合約的價格反映出原油的當前市場價格，期貨價格則反映買方願意在未來某個時間點為原油支付的價格。

在交割日到來時，期貨價格並不能保證原油在當前市場上達預定價格。這只是在簽訂合約時原油購買者預期的價格，交割日期的實際原油價格取決於多種因素。

大多數在現貨市場上買賣的商品合約立即生效：賣方受到貨幣，買方接受貨物交付。就原油而言，即時交付與未來交付的需求是有限的，這在很大程度上是由於運輸原油的物流。

當然，投資者可能根本不打算接受商品交割（儘管有投資者失誤，導致意外交割的案例），因此，期貨合約更常被交易者和投機者使用。

期貨合約

原油期貨合約是一種協議，在特定日期以預定價格買賣一定數量的原油。購買期貨時，買賣雙方簽署合約，並支付佔合約總價值一定百分比的保證金作為擔保。

原油終端使用者在期貨市場上購買以鎖定價格；投資者購買期貨本質上是為了押注未來的實際價格，如果他們猜對了，就可以獲得利潤。通常，他們會在必須交割之前清算或展期持有的期貨。

原油市場參與者密切關注兩大原油合約：

• 在北美，原油期貨的基準是在紐約商品交易所（NYMEX）交易的西德克薩斯中質原油（WTI）
• 在歐洲、非洲和中東，基準是在洲際交易所（ICE）交易的北海布倫特原油

這兩個合約的走勢有些一致，但WTI對美國經濟發展更為敏感，而布倫特對其他國家的經濟發展反應更為敏感。

現貨與期貨油價

原油期貨價格可以高於、低於或等於現貨價格。現貨市場和期貨市場之間的價格差異說明了原油市場的整體狀況，以及對原油的預期。如果期貨價格高於現貨價格，通常意味著購買者預期市場會好轉，並願意為未來交割的原油支付溢價。如果期貨價格低於現貨價格，則意味著買方預計市場會惡化。

正向市場和反向市場是用於定義遠期曲線結構的術語。當市場處於正向市場時，期貨合約的遠期價格高於現貨價格；當市場處於反向市場時，期貨合約的遠期價格低於現貨價格。不同期貨合約的價格也可能因預計交割日期而異。

預測油價

原油價格波動很大，取決於許多變數，其走勢難以預測。經濟學家使用一系列預測工具，並根據時間來證實或推翻他們的預測。

最常用的幾個模型是：

• 原油期貨價格：中央銀行和國際貨幣基金組織（IMF）主要使用原油期貨合約價格作為衡量標準。原油期貨交易商根據兩個因素設定價格：供需和市場情緒。然而，期貨價格可能是一個糟糕的預測指標，因為它們往往會給當前的原油價格增加太多的差異
• 基於迴歸的結構模型：統計計算機程式設計計算某些行為對原油價格的機率。例如，數學家可能會考慮OPEC成員國的事件、庫存、生產或消費水平等力量。基於迴歸的模型具有很強的預測能力，但可能沒有包含某些因素，或者可能出現意外變數，導致基於迴歸的模型失敗
• 時間序列分析：一些經濟學家使用時間序列模型，例如指數平滑模型和自迴歸模型，其中包括ARIMA（自迴歸綜合移動平均）和ARCH（自迴歸條件異方差）/GARCH（廣義自迴歸條件異方差）的類別，用來糾正原油期貨價格的侷限性。這些模型分析不同時間點的原油歷史，以提取有意義的統計資料，並預測未來值
• 貝葉斯自迴歸模型：透過新增計算來衡量某些預測事件對原油的影響機率。大多數當代經濟學家喜歡使用貝葉斯向量自迴歸（BVAR）模型來預測油價
• 動態隨機一般均衡圖：使用宏觀經濟原理來解釋複雜的經濟現象 —— 在這裡為油價。DSGE模型有時起作用，但其成功取決於事件和政策是否保持不變，因為DSGE計算基於歷史觀察

每個數學模型都與時間相關，並且在某一時刻，某些模型可能執行得更好。由於沒有任何一種模型可以單獨提供可靠準確的預測，因此經濟學家通常使用所有模型的加權組合來獲得最準確的答案。

例如，2014年，歐洲中央銀行（ECB）使用四種模型組合來預測油價走勢，以便生成更準確的預測。但有時候，歐洲央行會使用更少（或更多）的模型來獲得最佳結果。即便如此，自然災害、政治事件、社會動盪等不可預見的因素也可能會破壞最謹慎的計算。

原油行業資訊

原油價格不斷變化，而且通常比股票或貨幣的價格波動更大，因此對於成功的投資者和交易者來說，擁有良好的資訊來源以報告可能影響油價的許多因素至關重要。很多網站都會報道原油新聞，但只有少數網站播放突發新聞和當前價格。

• MarketWatch：提供廣泛的商業新聞、理財資訊、即時評論、投資工具和經濟資料，涵蓋金融市場的各個方面。在必要時，MarketWatch還會提供詳細資訊，釋出故事（有時只有一兩段）以詳細說明其頭條，並全天更新。網站還提供當前油價資訊、詳細描述油價走勢的故事、對推動油價上漲的新聞進行深入分析
• 路透社商品頁面：釋出重大原油新聞、背景故事和當前價格，還提供有關整個行業的近期深度報道和分析，包括價格驅動行業更新，並且擅長在公開時釋出任何重要新聞。路透社還經常發表文章，詳細介紹原油價格走勢，以及這些走勢背後的因素
• CNBC：在美國市場交易時段，CNBC會發布相關的原油特刊，並經常在油價出現波動時更新文章，但不提供即時油價資訊。不過，CNBC透過提供廣泛的原油行業故事（包括所有主要的價格推動因素和價格驅動的發展）來彌補這一點

總結

原油的重要性怎麼強調都不為過。它是能源的主要來源，產生熱量，併為各種型別的車輛和機械提供動力。原油還用作我們日常使用的許多產品的組成部分，包括塑膠、油漆和化妝品。

對環境造成的破壞的擔憂意味著原油並不是每個人都喜歡的。然而，大多數人同意，我們目前離不開原油，不再開採和提煉原油將導致全球經濟陷入停滯。

常見問題解答

原油交易策略和指南