原油價格與通貨膨脹之間的關係是什麼？

原油是主要的經濟投入，因此油價上漲會導致通貨膨脹，通貨膨脹用於衡量整個經濟體的總體價格上漲速度。

2022年3月，在新冠疫情導致供應中斷的情況下，以美國消費者價格指數（CPI）年度漲幅衡量的通貨膨脹率創下40年來的新高。由於美國及其盟友因俄羅斯入侵烏克蘭而對其實施制裁，原油價格創下十年來的最高水平。

因果關係

截至2021年12月，能源佔CPI的比重約為7.3%，其中能源商品的指數權重約為4%。

除了對通貨膨脹的直接影響，高油價還會間接提高通貨膨脹。原油是用來製造塑膠的石化產品的關鍵成分，更昂貴的原油往往會提高許多用塑膠產品的價格。

同樣，消費者價格也會影響包括燃料價格在內的運輸成本，而原油成本約佔汽油零售價格的一半。

原油價格對通脹的間接貢獻反映在核心CPI指數中，這個指數不包括能源或食品價格，因為它們的波動性往往更大。

2022年3月，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在參議院銀行委員會的半年度證詞中表示，根據經驗，原油價格每上漲$10/桶，通脹就會上升0.2%，經濟增長會下降0.1%.

2021年9月，達拉斯聯邦儲備銀行的一項研究表明，如果原油價格在回落前連續三個月上漲至$100/桶，短期內飆升將使年通脹率上升3個百分點，但隨著油價迅速回落，影響會逐漸減弱。

由於俄羅斯入侵烏克蘭，以及隨後美國禁止進口俄羅斯原油，油價在2022年3月創下十年新高。

在1970年代，原油對通貨膨脹的貢獻更大，每單位經濟產出對原油的使用更加密集。當時，美國經濟每$1000的國內生產總值（GDP）消耗超過一桶原油。到2015年，這一數字已降至每$1000 GDP約0.4桶。

減少對能源，尤其是原油的依賴，促進通貨緊縮，即通貨膨脹率下降。然而，現貨原油價格與長期通脹預期的市場指標保持著很強的相關性。

一些分析人士認為，近期原油作為經濟投入的重要性下降與較低通脹率之間的相關性可能不再成立，因為氣候破壞性較小但更昂貴的可再生能源和全球供應鏈已經開始補充市場，讓位於成本更高的國內或區域採購。

從歷史上看，油價對生產者物價指數（PPI）的影響大於消費者物價指數（CPI）。

1970~2017年間，原油價格與PPI之間的相關性為0.71。根據聖路易斯聯邦儲備銀行的資料，這比與CPI的0.27相關性要強得多。

聖路易斯聯邦儲備銀行表示：油價與消費者價格之間的聯絡較弱可能是因為美國消費籃子中服務業的權重相對較高，你預計美國對石油作為生產投入的依賴程度較低。

美聯儲首選的通脹指標個人消費支出價格指數的汽油權重低於CPI。

雖然原油價格歷來與通貨膨脹相關，但自從1970年代以來，這種關係變得並不那麼明顯。這種相關性的鬆動可能是服務業增長的結果，服務業的能源使用強度低於製造業。

由於原油是製造業的關鍵投入和航運的主要成本因素，原油價格對商品成本的影響往往大於服務。因此，原油與CPI之間的相關性相對較弱，以及原油與PPI之間的相關性相對較強。

通貨膨脹對原油價格有利還是不利？
這取決於時間範圍。在短期內，更高的通貨膨脹往往會導致更高的油價。從長遠來看，如果美聯儲提高利率並放慢經濟增長以控制通脹，油價可能因此下跌。
原油價格上漲會引發哪種型別的通貨膨脹？
從歷史上看，原油價格對生產者物價指數（PPI）的影響大於消費者物價指數（CPI）。PPI是一種用來衡量批發層面的商品價格的指標。
還有哪些因素會導致原油價格上漲？
除了生產大量產品的原油需求和運輸業對原油的使用之外，其他可能導致油價上漲的因素還包括地緣政治、供應緊張和經濟實力增強。